宜信清退类固收产品背后：

近日有报道称，国内头部助贷机构宜信卓越财富投资管理有限公司（下称“宜信”）自5月22日起，对其类固收产品进行良性清退，事件引发市场及投资者广泛关注。目前公司正在统一测算数据，待方案形成并向主管部门汇报后公布具体清退方案。

清退方案引发争议

此次被良性清退的产品系瑞承类固收产品，瑞承为宜信旗下财富管理业务品牌，主要面向高净值人士提供全球资产配置服务和财富管理与投资咨询服务。

据市场信息，本次清退或采用“净本金优先”的兑付原则，兑付基数核算方式为投资者持有余额扣除累计已分配收益，即后续将剔除投资者历史全部获利收益，仅以剩余本金作为分期兑付的计算基数。这一规则若最终实施，意味着投资者此前获得的收益将被回溯扣除，引发市场对兑付公平性的讨论。

清退消息发酵的同时，资本市场迅速作出反应。Wind数据显示，美股上市的宜人智科5月22日股价大跌14.44%，收报1.6美元/股，总市值缩水至1.4亿美元。2026年以来，该股累计跌幅已超56%，创下近年股价低位。

5月25日下午，宜人智科紧急发布声明称，宜人智科作为独立上市主体，与宜信其他业务板块运营体系完全隔离，双方经营独立、互不干涉，公司从未开展任何财富管理相关业务。同时强调，企业聚焦AI技术服务与合规科技赛道，目前整体经营稳定，现金流及风控指标保持健康，未受此次清退事件影响。

底层产品多为P2P债权等

业内分析指出，类固收产品虽表面呈现固定收益特征，但底层资产多为P2P债权、小贷、信托计划等非标资产，存在流动性差、透明度低等问题。第三方财富管理机构的类固收产品多与其自身助贷或合作资产挂钩，存在资产与资金端期限错配、信用风险集中以及依赖平台持续募资维持兑付等问题，风险高度集中在平台自身。相较银行理财或公募产品，其合规边界模糊、透明度较低，风险更为隐蔽。

伴随资管新规落地，监管对非持牌机构的类固收非标产品容忍度持续降低，叠加宏观环境影响导致底层资产质量下滑，平台兜底能力持续受限，主动清退高风险产品成为理性选择。

事实上，行业非标产品清退转型早已开启，多家头部财富机构早在2019年便启动“非标转标”改革，逐步清零存量类固收产品，将业务重心转向标准化、净值化理财产品及智能化财富服务。

2026年监管整治力度持续加码。3月13日，国家金融监督管理总局在相关新规落地前夕，集中约谈包含宜信旗下“宜享花”在内的五家头部助贷平台，直指平台综合资金成本偏高、息费展示不清晰、诱导借贷、催收不规范等突出问题，针对性整治行业乱象。受监管收紧影响，宜信经营承压明显，2025年四季度业绩出现近三年首次亏损，贷款规模环比大幅收缩。

业内专家预判，在打破刚兑、强化合规监管的大趋势下，依赖类固收产品维系规模的第三方财富机构将全面迎来转型压力，未来一两年内，非持牌渠道类固收产品全面收缩将成行业定局，宜信此次清退动作将产生行业示范效应。

■新快报记者 范昊怡